以國(guó)家利益為核心，三網(wǎng)融合方案在2010年6月初的國(guó)家相關(guān)會(huì)議上被通過(guò)，并預(yù)計(jì)于6月底開(kāi)始實(shí)施。

　　三網(wǎng)融合方案以確保廣播電視安全傳輸為前提，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，三網(wǎng)融合方案的實(shí)施將對(duì)有線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生積極影響：有線電視網(wǎng)絡(luò)可以開(kāi)展更多的增值業(yè)務(wù)，提升未來(lái)收益；三網(wǎng)融合將加大有線電視網(wǎng)絡(luò)視頻傳輸業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)程度，也將產(chǎn)生鯰魚(yú)效應(yīng)，促進(jìn)有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)主體的體制創(chuàng)新，并使運(yùn)營(yíng)商走上服務(wù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、內(nèi)容創(chuàng)新之路，建立和完善適應(yīng)“三網(wǎng)融合”發(fā)展要求的運(yùn)營(yíng)服務(wù)機(jī)制，最終加快有線網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程；同時(shí)，三網(wǎng)融合方案的實(shí)施會(huì)促進(jìn)國(guó)家級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司的組建，從整體上增強(qiáng)有線網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

　　既然從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，三網(wǎng)融合方案將加速有線電視網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，進(jìn)而提升有線電視網(wǎng)絡(luò)的未來(lái)收益，那么，目前資本是否應(yīng)該投資有線電視網(wǎng)絡(luò)？或者說(shuō)，有線電視網(wǎng)絡(luò)適合哪些資金？

　　我們首先來(lái)看一下三網(wǎng)融合下有線電視網(wǎng)絡(luò)的收入構(gòu)成和投資特點(diǎn)。

　　有線電視網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)收入主要由三大部分構(gòu)成：第一部分是收視費(fèi)收入；第二部分是安裝費(fèi)收入；第三部分是增值業(yè)務(wù)收入，包括付費(fèi)電視收入、各種數(shù)據(jù)傳輸、信息服務(wù)收入。目前，收視費(fèi)收入構(gòu)成了有線網(wǎng)絡(luò)收入的絕大部分。

　　首先，收視費(fèi)收入穩(wěn)定且業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。有線電視網(wǎng)絡(luò)掌控終端用戶，是一種非常稀缺、不可再生的資源。有線電視作為一項(xiàng)基本的家庭視頻消費(fèi)，具有可靠的消費(fèi)市場(chǎng)和規(guī)�；�礎(chǔ)，用戶按月繳納收視費(fèi)，不受經(jīng)濟(jì)周期的影響，且具有非常高的行業(yè)進(jìn)入壁壘。數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換后，價(jià)格聽(tīng)證構(gòu)建了整體轉(zhuǎn)換的短期商務(wù)模式，格蘭研究通過(guò)綜合比較67個(gè)城市在模擬時(shí)期和數(shù)字時(shí)期的基本收視維護(hù)費(fèi)均價(jià)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字電視時(shí)期基本收視維護(hù)費(fèi)均價(jià)比模擬電視時(shí)間上漲了70%以上，在各地有線網(wǎng)絡(luò)用戶規(guī)模水平相對(duì)穩(wěn)定的情況下，這導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)商的數(shù)字化后的收入相比整體轉(zhuǎn)換前大幅度增加，并且，數(shù)字化中對(duì)黑戶的挖掘也加大了有線網(wǎng)絡(luò)的收視費(fèi)收入。

　　其次，增值業(yè)務(wù)仍缺少成型的商務(wù)模式，但發(fā)展前景廣闊。格蘭研究發(fā)現(xiàn)，價(jià)格聽(tīng)證雖然構(gòu)建了整體轉(zhuǎn)換的短期商務(wù)模式，但并未解決有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題，戶均ARPU值在短期內(nèi)到達(dá)一個(gè)高點(diǎn)后缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)因，有線電視網(wǎng)絡(luò)的戶均ARPU值要想獲得持續(xù)性上漲，必須開(kāi)展具有商務(wù)模式的增值業(yè)務(wù)，以形成有效需求。

　　再次，增值業(yè)務(wù)需要依賴于有線電視網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大和網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的持續(xù)提升，有線電視網(wǎng)絡(luò)的預(yù)期收益需要以前期的網(wǎng)絡(luò)改造為前提。因此，有線電視網(wǎng)絡(luò)必須利用各類資金，投資于有線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)化賴以生存的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將網(wǎng)絡(luò)價(jià)值轉(zhuǎn)化為貨幣資金，最終才能獲得有線電視網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)性發(fā)展。

　　從上面這些特征來(lái)看，有線電視網(wǎng)絡(luò)的投資回收期一般較長(zhǎng)，前期利潤(rùn)總額小而后期利潤(rùn)總額大，比較適合對(duì)回收周期沒(méi)有特殊要求，追求長(zhǎng)期回報(bào)的資金。